ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

08.05.2018 admin

В рыночных условиях важное значение приобретает инвестиционное проектирование, являющееся основой обновления основных производственных фондов и связанного с ним производства конкурентоспособной продукции.

В настоящее время разработка и реализация инвестиционных проектов являются решающими условиями социального и экономического развития предприятий региона и занятости населения. Особого внимания требует изучение инвестиционных стратегий в социально значимых отраслях региональной экономики. В сложившихся обстоятельствах для предприятий, столкнувшихся с новыми для них условиями конкуренции, проблемы эффективной инвестиционной политики становятся решающими для их жизнедеятельности.

Основой нормального функционирования экономики является инвестиционная деятельность, направленная, как на повышение эффективности существующей инфраструктуры, так и на ее постоянное воспроизводство и обновление.

аспекты Инвестиционных проектов заключается в том, что в последние годы одной из основных проблем предприятий практически всех отраслей промышленности было хроническое недоинвестирование всех его составляющих; основного производственного оборудования, производственной инфраструктуры, научно-технической подсистемы, а так же оборотного капитала. Результатом явилось не только низкая эффективность использования основных фондов в силу их критического физического и морального износа, но и то, что многие промышленные предприятия стали потенциальными источниками техногенных катастроф.

Успешное функционирование любого экономического субъекта предполагает периодическое осуществление инвестиций. При этом, в условиях ограниченности ресурсов одним из актуальных становится вопросов об их наиболее рациональном использовании, то есть о выборе наилучшего варианта инвестирования.

Целью работы является исследование этапов создания инвестиционных проектов, обеспечивающих его эффективность.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

1. исследовать теоретические аспекты инвестиционного проектирования.

2. провести анализ финансового состояния предприятия.

3. разработать инвестиционный проект и дать оценку экономической эффективности проекта.

Предметом исследования является оценка эффективности инвестиционного проекта, а именно открытие в с. Владимиро — Александровское цветочного магазина ООО «Мечта».

При написании курсовой работы в качестве основных источников были использованы Гражданский кодекс РФ, учебные пособия (по данной дисциплине, «Финансы», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционное проектирование»), а также периодические издания.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

1.1. Понятие инвестиционного проекта.

В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли. Более строго можно сказать, что понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:

как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов) и требующих для своего осуществления инвестиционных ресурсов:
как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов для осуществления каких-либо действий, связанных и инвестированием, или описывающих такие действия.

Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг — задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

Использование принципов системного подхода к управлению инвестиционными проектами предполагает рассмотрение последних в качестве относительно самостоятельной функциональной подсистемы экономики, то есть в качестве некоторой социально — экономической системы. Социально-экономические системы имеют ряд особенностей которые отличают их от технических систем. Проект как разновидность социально-экономической системы имеет все присущие системам особенности, но обладает рядом специфических свойств, не присущих другим системам такого рода.

Проект относят к классу открытых систем, поскольку:

он открыт обмену информацией, и такой обмен делает его жизнеспособным;
входные параметры могут быть заданы в неявной форме и возможны варианты восприятия их проектом как системой;
на выходе проекта желаемые результаты могут быть получены с той или иной степенью вероятности;
процессы, происходящие внутри проекта как системы, не являются однажды заданными, их направленность, интенсивность могут меняться в интересах достижения проектных целей.

Проект обладает специфическими особенностями, поскольку имеет двойное окружение: ближнее окружение проекта (среда предприятия, в рамках которого осуществляется проект) и дальнее окружение — среда, в которой существует само предприятие. Влияние некоторых внешних факторов предприятие смягчает, а других, наоборот, усиливает. Как правило, выделяют следующие группы факторов, способных оказывать влияние на проект: политические, экономические и социальные.

К политическим факторам следует отнести: политическую стабильность, макроэкономическую политику, националистические проявления, стабильность торговых отношений с зарубежными партнерами и т.п.

Ближним окружением проекта, способным оказывать на него влияние, служит внутренняя среда самой организации, группировка конкретного набора переменных которой выглядит следующим образом:

цели, в рамки которых должен вписываться и инвестиционный проект;
организационная структура, не нарушая целостности и учитывай влияние которой, подстраиваясь под которую, должен осуществляться проект;
задачи, часть которых должен взять на себя проект;
технологии, которые могут принципиально отличаться от проектных и что требует пересмотра основных подходов к осуществлению основного производства;
кадровый потенциал, испытывающий новое возмущающее воздействие под влиянием проекта, что порождает реакцию на него. готовность или нежелание его поддерживать.

Внешняя среда как дальнее окружение проекта представляет собой не совокупность факторов, а сложную систему, поскольку ее факторы связаны между собой, она подвижна и в ней происходят изменения, имеет место неопределенность и т.д. Для снижения неопределенности внешней среды необходимо:

полно охарактеризовать окружение проекта;
установить имеющие отношение к проблеме факторы и группу участников;
установить природу неопределенности и вероятность того, что некоторые события будут развиваться непредсказуемо;
определить степень влияния на проект контроля участников и факторов окружения;

Процесс анализа окружения проекта включает следующие этапы:

составление перечня всех участников и факторов, которые имеют или могут иметь влияние на успешную реализацию проекта;
составление карты всех участников и факторов в трех концентрических кругах по уровням;
контроль, влияние, оценка;
определение степени зависимости проекта от участников и факторов;
установление риска того, что какие-то параметры внешней среды будут изменяться в интересах проекта.

Управление проектами как системный процесс имеет ряд характерных отличий от традиционного производственного управления Производственное управление имеет дело с более предсказуемыми ситуациями, большинство функций повторяется с периодичностью. заранее известной, и сам процесс управления построен на этой одинаковости. Управление проектами, наоборот, должно способствовать созидательным изменениям. В проекте значительно труднее находиться в рамках бюджета и сроков.

Таким образом, проект как социально-экономическая система имеет следующие признаки, которые должны учитываться в целях эффективного управления:

наличие активного человеческого элемента, нестационарность
стохастичность поведения;
трудности определения предельных возможностей системы;
способность изменять структуру, сохраняя целостность и жизнеспособность;
способность формировать варианты поведения;
способность адаптироваться к изменяющимся условиям (внешним и внутренним управляющим воздействиям);
способность и стремление к целеобразованию.

Для реализации системного подхода к управлению проектами необходима систематизация и классификация проектов, поскольку проявление перечисленных особенностей проекта как системы будет иметь различные последствия в зависимости от вида проекта, его категории. Возможны разные подходы к классификации и систематизации, по представляется целесообразным остановиться на подходе, в соответствии с которым за основу классификации принимается следующее:

тип проекта — по сферам деятельности (технические, организационные, социальные, смешанные);
класс проекта — по составу проекта (монопроект — отдельный проект независимо от его типа, масштаба, предметной области и других признаков; муль-типроект — комплексный проект, состоящий из ряда монопроектов и требующий определенных подходов к управлению и к оценке их комплексной эффективности; мегапроект — целевые программы развития регионов, отраслей, включающие в себя ряд моно- и мульти проектов, — образовательные, экологические, социальные, организационные и другие проекты, объединенные программой развития региона);
масштаб проекта — по размерам проекта, количеству участников и степени влияния на окружение (мелкие, средние и крупные);
длительность проекта — по срокам реализации (кратно-, средне- и долгосрочные);
вид проекта — по характеру предметной области и целям, в том числе проекты изменений — проекты, независимо от вида, типа, масштаба, которые развиваются внутри уже функционирующего предприятия и направлены на изменение показателей его деятельности.

1.2 Этапы создания инвестиционного проекта.

Любой проект, даже самый крупный, обычно является лишь элементом инвестиционной программы, осуществляемой в рамках инвестиционной политики фирмы. Подготовка инвестиционного проекта — длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.

Разработка этой политики предполагает:

формулирование долгосрочных целей деятельности фирмы: поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала;
разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов;
формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности:
исследование рынка и идентификацию возможных и доступных проектов;
экономическую оценку и перебор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу и др.);
формирование инвестиционного портфеля; подготовку и периодическое уточнение бюджета капитальных вложений; перманентную оценку действующих проектов; оценку последствий реализации завершившихся проектов.

Инвестиционный проект — это документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все

проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Поэтому правильно составленный инвестиционный проект в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Конечно, каждый предприниматель-новичок старается продумать эти вопросы, но очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и проведете специальные расчеты — это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются основные направления ее деятельности, сферы и приоритетность приложения капитала. При этом исходят из приемлемой рентабельности, устойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос о поиске перспективных сфер приложения капитана возникает по мере стабилизации выбранного бизнеса и появления денежных средств, которые собственники считают возможным не изымать из бизнеса. Любая инвестиционная программа базируется на прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений. С течением времени в крупной фирме чаще всего формируется портфель допустимых проектов, которые могут быть реализованы по мере появления источников финансирования. Более того, любое конкретное приложение капитала обычно может быть выполнено различными способами, т. е. как правило, возникает понятие альтернативных проектов, из которых с помощью ряда критериев и выбирается окончательный вариант действий. В крупной фирме инвестиционная деятельность, понимаемая как совокупность чередующихся проектов, осуществляется практически непрерывно. Этим обусловливается необходимость постоянного текущего контроля и оценки действующих проектов на предмет целесообразности их продолжения или напротив завершения.

Любой завершенный проект подлежит так называемому постаудиту, в ходе которого оцениваются полученные результаты и последствия. Разработка и реализация конкретного инвестиционного проекта осуществляется в несколько этапов (фаз): прединвестицнонный, инвестиционный, эксплуатационный.

I этап: Прединвестиционная фаза. На этом этапе в границах, очерченных в ходе разработки долгосрочной инвестиционной программы (речь идет о поиске новых возможностей приложения капитала, модернизации действующего производства, его расширении и т. п.), осуществляются:

Формирование инвестиционного замысла. Рождение и предварительное обоснование замысла, проверка необходимости проверки инвестиционных требований, согласование замысла с федеральными, региональными, муниципальными органами власти.
Исследование и оценка инвестиционных возможностей. Предварительное изучение спроса, оценка уровня базиса текущих и прогнозных цен, подготовка предложений по составу участников и по правовой основе, подготовка исходно-разрешительной документации, подготовка контактной документации на проектно-исследовательские работы.
Технико-экономическое обоснование (ТЭО):

проведение масштабного маркетингового исследования;
подготовка программы выпуска продукции;
подготовка пояснительной записки;
подготовка исходно-разрешительной документации;
разработка технических решений состоящих из: генерального пла¬на, технологических решений (анализ состояния оборудования, расширение производства);
градостроительные архитектурно-планировочные решения;
мероприятия по охране окружающей среды и ГО;
описание организации строительства;
описание системы управления;
оценка рисков связанных с проектом;
планирование сроков;
оценка коммерческой эффективности проекта;
оценка бюджетной и экономической эффективности проекта (если используется бюджетное инвестирование);
формулирование условий прекращения реализации проекта.

После подготовки, ТЭО отправляется на экспертизу. На основании ТЭО и его экспертизы принимается решение о вложении средств в инвестиционный проект.

II этап: Инвестиционная фаза. На втором этапе осуществляются капитальные вложения, определяется оптимальное соотношение по структуре активов (производственные мощности, производственные запасы, денежные средства и др.), уточняются график и целесообразная очередность ввода мощностей, устанавливаются связи и заключаются договоры с поставщиками сырья, материалов и полуфабрикатов, определяются способы текущего финансирования предусматриваемой проектом деятельности. осуществляется подбор кадров, заключаются договоры поставки производимой по проекту продукции.

Приобретение или аренда земельного участка;
Подготовка контрактной документации;
Подготовка проектной документации: проектно-сметной;
Определяются изготовители и поставщики нестандартного технологического оборудования;
Осуществление производства строительных и монтажных работ: наладка непосредственно строительства, оборудования, обучение персонала, подготовка контрактов на поставку сырья, оборудования.

III этап. Фаза эксплуатации объекта и мониторинга экономических показателей. Третий этап — самый продолжительный во времени. В ходе эксплуатации проекта формируются планировавшиеся результаты, а также

осуществляется их оценка с позиции целесообразности продолжения или прекращения проекта. Основные проблемы на этом этапе — традиционны и заключаются в обеспечении ритмичности производства продукции ее сбыта и финансирования текущих затрат. Не исключена и необходимость или целесообразность дополнительных, заранее непредусмотренных, но некритических по объему и срокам инвестиций.

Сертификация продукции;
Создание дилерской сети;
Создание центров сервисного обслуживания и ремонта;
Текущий мониторинг экономических показателей созданного объекта.

Овладение искусством разработки инвестиционных проектов (или бизнес-планов) сегодня становится крайне актуальным в силу трех причин:

в нашу экономику идет новое поколение предпринимателей, многие из которых никогда не руководили хоть каким-нибудь коммерческим предприятием и потому плохо представляют весь крут ожидающих их проблем в рыночной экономике;
меняющаяся хозяйственная среда ставит и опытных руководителей предприятий перед необходимостью по-иному просчитывать свои будущие шаги и готовиться к конкурентной борьбе, в которой не бывает мелочей;
рассчитывая получить иностранные инвестиции для подъема нашей

экономики, необходимо уметь обосновывать свои заявки и доказывать инвесторам, что мы способны просчитывать все аспекты использования таких инвестиций.

Назначение инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:
изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта;
оценить те затраты, которые будут необходимы для изготовления и сбыта нужной этому рынку продукции, и соизмерить их с теми ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела;
обнаружить все возможные «подводные камни», подстерегающие новое дело;
определить те сигналы и те показатели, на основе которых можно будет регулярно оценивать деятельность предприятия.

1.3 Основные принципы оценки эффективности.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:

рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);
моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период;
сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП с точки зрения инвестора был признан эффективным необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения: разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и или результатов;
учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением
учет наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические;
учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта);
учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.